騰訊新聞《潛望》 特約作者 李星野 編輯 楊布丁

昔日“獨(dú)角獸”每日優(yōu)鮮度過了三個(gè)不尋常的仲夏：

2021年夏，疫情之中極速上市，搶得“生鮮第一股”；2022年夏，未獲得資金續(xù)命，關(guān)閉業(yè)務(wù)，湮沒于海量訴訟中；2023年夏，幾乎被遺忘之時(shí)，突然引入兩家投資者，想開啟一場(chǎng)前途未知的轉(zhuǎn)行旅程。

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破產(chǎn)退市邊緣，8月2日，徐正一口氣簽了三份協(xié)議自救。

兩家金主進(jìn)場(chǎng)：他們同意認(rèn)購每日優(yōu)鮮新發(fā)行的B類普通股54億股，交易總金額為2700萬美元。其中HF (CHINA) BUSINESS MANAGEMENT CO., LIMITED，即皓峰（中國）商業(yè)管理有限公司出資1500萬美元；VIGOROUS GLOBAL CAPITAL INC.出資1200萬美元。

新發(fā)行的每股B類普通股定價(jià)0.005美元，與IPO時(shí)每ADS 13美元有天壤之別；三方要在協(xié)議簽署后兩個(gè)工作日內(nèi)完成交割，鎖定期12個(gè)月。交易完成后，新投資者將持有已發(fā)行及流通股總數(shù)的88.1%。

創(chuàng)始人徐正仍舊是當(dāng)家人，兩家機(jī)構(gòu)將投票權(quán)不可撤銷的全部委托給徐正。在本次交易之前（截至2023年6月30日），徐正持有6889萬股，持股比例9.4%，但擁有的總投票權(quán)高達(dá)72.8%。

根據(jù)融資協(xié)議，每日優(yōu)鮮要以1200萬美元收購Mejoy Infinite Limited的全部普通股。這家2018年于香港注冊(cè)的數(shù)字營銷解決方案供應(yīng)商，致力于幫助客戶開展在線營銷活動(dòng)。

這是一家在工商信息上辨別不出優(yōu)勢(shì)的公司，由35歲的河南沈丘人嚴(yán)人杰100%持有，協(xié)議中，前五大供應(yīng)商為空。嚴(yán)人杰早年供職于藍(lán)色光標(biāo)旗下藍(lán)瀚互動(dòng)，一家為中國企業(yè)出海提供服務(wù)的公司，2017年時(shí)，他是公司海外銷售負(fù)責(zé)人。

一入一出后，1500萬美元的資金量相對(duì)于每日優(yōu)鮮背負(fù)的債務(wù)來說，杯水車薪。截至2022年年底，公司有現(xiàn)金及等價(jià)物4896萬元，流動(dòng)負(fù)債總額為16.815億元。它在851起供應(yīng)商訴訟中被列為被告，涉及金額約為9.627億元；前員工提起的約1332起勞資糾紛中被列為被告，總金額約為6660萬元。

但1500萬美元給了市場(chǎng)想象空間：8月4日交易時(shí)段，每日優(yōu)鮮股價(jià)大漲近285%；8月7日，其股價(jià)繼續(xù)漲31.82%，報(bào)收2.61美元/股，市值攀升至2125.33萬美元。

未知新世界

對(duì)于充值卡客戶、被拖欠貨款的供應(yīng)商，有個(gè)壞消息是，徐正不打算再踏入過去的泥坑。

剛剛補(bǔ)發(fā)的2022年財(cái)報(bào)中，每日優(yōu)鮮明確了未來業(yè)務(wù)兩個(gè)方向：提供數(shù)字營銷解決方案服務(wù)和自有品牌產(chǎn)品零售業(yè)務(wù)。

新收入的全資子公司Mejoy Infinite Limited將是數(shù)字營銷新業(yè)務(wù)載體。徐正在公告中表示，“我們相信此次收購可以充分利用我們?cè)谠诰€營銷和電子商務(wù)行業(yè)豐富的市場(chǎng)專業(yè)知識(shí)?！?/p>

Mejoy Infinite Limited，即美加一廣告?zhèn)髅接邢薰?，自述介紹：“公司由藍(lán)標(biāo)、匯量等行業(yè)業(yè)務(wù)骨干組成，有豐富的出海營銷經(jīng)驗(yàn)?！薄皩Ｗ⒂诔龊ＰЧ麪I銷，為出海企業(yè)提供推廣方案、買量投放、素材制作、本地化真人視頻拍攝等效果類廣告營銷服務(wù)。”

Mejoy（美加一）創(chuàng)始人嚴(yán)人杰曾于2017年在藍(lán)瀚互動(dòng)擔(dān)任海外銷售負(fù)責(zé)人，他名下另有北京美加二廣告?zhèn)髅焦?，個(gè)人持股100%，2021年1月注冊(cè)，主要從事游戲出海Agency業(yè)務(wù)，聚焦東亞市場(chǎng)。這兩家私人公司，業(yè)績規(guī)模未知。

公司所在的海外廣告投放行業(yè)前景良好：來自國信證券的統(tǒng)計(jì)，2021年中國的海外廣告投放規(guī)模約1200億，谷歌和META占比約80%，估算2022年市場(chǎng)規(guī)模約1500億；隨著國內(nèi)游戲?qū)徍擞厙?yán)格，游戲廠商將加大出海力度。電商是出海Agency的另一大訂單來源，截至2022年，中國跨境電商在海外電商市場(chǎng)份額占比為12%，近3年份額占比平均增速0.6pct。

一片藍(lán)海中，初來乍到的每日優(yōu)鮮能收獲多少，目前難以有數(shù)據(jù)佐證；除徐正外，未有其他股東對(duì)轉(zhuǎn)型表態(tài)。

數(shù)字營銷以外，每日優(yōu)鮮的另一轉(zhuǎn)型方向是自有品牌零售業(yè)務(wù)，其2023年1月時(shí)宣布，主要經(jīng)營牛肉等高蛋白食品，稱已與京東等簽訂協(xié)議，在第三方電商平臺(tái)上銷售自有品牌產(chǎn)品；但目前平臺(tái)上尚未有產(chǎn)品呈現(xiàn)。

對(duì)于這部分與過去相近的業(yè)務(wù)，每日優(yōu)鮮提醒，可能會(huì)增加額外的資本支出來支持業(yè)務(wù)發(fā)展；早前公司解雇了所有的送貨人員，未來可能考慮重新雇用，重建自己的供應(yīng)鏈。

而外界更關(guān)心的債務(wù)重組問題，公司表態(tài)是“無法保證是否或何時(shí)可能完成潛在的債務(wù)重組。我們不能保證債務(wù)重組最終會(huì)成功”。

債主與金主

過去2年，每日優(yōu)鮮體系的多家公司，以被告身份頻繁出現(xiàn)在判決書中，其中多數(shù)是以“無正當(dāng)理由拒不到庭”審理終結(jié)。

訴訟涉及金額龐大：截至2022年底，供應(yīng)商提起的約851起訴訟，涉及總金額約為9.627億元；前員工提起的約1332起勞資糾紛，涉及總金額約為6660萬元。許多知名品牌向每日優(yōu)鮮討債，包括艾萊發(fā)喜食品貨款285萬，二商大紅門五肉聯(lián)235萬，元?dú)馍?19萬，旺旺444萬，安井74萬，其余多數(shù)供應(yīng)商被拖欠數(shù)萬到數(shù)十萬元不等。

在2020年、2021年和2022年年底，每日優(yōu)鮮的流動(dòng)負(fù)債總額分別為28.978億元、32.993億元和16.815億元。截至2022年年底，每日優(yōu)鮮擁有現(xiàn)金及等價(jià)物4896萬元，員工57人。

這顯然不是好的投資標(biāo)的，兩家名不見經(jīng)傳的機(jī)構(gòu)在眾人疑惑中入局。

皓峰（中國）商業(yè)管理有限公司HF (China) Business Management出資1500萬美元，它成立于2020年12月，由80后潘曉峰獨(dú)資擁有，高管HUI Chun Ming（許春明）出面與每日優(yōu)鮮簽署的協(xié)議。許春明另外還擔(dān)任廣東灰鯨等投資公司法人、高管，為企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)；本次交易中，尚不清楚HF是否為最終出資方。

另一投資方VIGOROUS GLOBAL CAPITAL，可查閱信息極少，可知的是它注冊(cè)于英屬維京群島，由Allen Sun與徐正簽署協(xié)議。

除了這兩方“輸血者”，每日優(yōu)鮮還披露了早前出售便利購“救急”所得。

無人貨架便利購曾經(jīng)是公司孵化的明星項(xiàng)目，在2017年的A+B輪融資中獲得近2億美元，被拆分為獨(dú)立運(yùn)營的子公司。2022年，每日優(yōu)鮮搖搖欲墜中，以1800萬元匆匆出售了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

一個(gè)插曲是：每日優(yōu)鮮當(dāng)時(shí)并未主動(dòng)公布交易，傳聞是友朋以3000萬收購了便利購，友朋創(chuàng)始人王安永在朋友圈表態(tài)，“我剛剛花3000萬并購了每日優(yōu)鮮便利購1.4萬臺(tái)設(shè)備，我求你，你瘋了吧。”而當(dāng)時(shí)有便利購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)《中國企業(yè)家》表達(dá)惋惜，他認(rèn)為1萬多個(gè)點(diǎn)位、設(shè)備、客戶資源遠(yuǎn)不止3000萬元。

如今回看，極度缺錢的每日優(yōu)鮮以僅僅1800萬元出售，歷時(shí)一年，這一交易甚至還未完成，公司只獲得了480萬元，另有320萬元被直接支付給供應(yīng)商和員工，用于清償債務(wù)；剩余1000萬元能否兌現(xiàn)存疑。

2022年7月，每日優(yōu)鮮資金鏈斷裂前，曾宣布與山西東輝集團(tuán)達(dá)成合作協(xié)議，由后者認(rèn)購價(jià)值2億元的股份，但是這筆交易最終未能落地，至今亦無任何下文。

風(fēng)險(xiǎn)數(shù)字游戲

每日優(yōu)鮮與徐正曾經(jīng)是資本市場(chǎng)寵兒，從2014年成立到上市前，每日優(yōu)鮮一共獲得12輪融資，共155.8億元。IPO中公司籌得約2.73億美元，當(dāng)時(shí)公司估值為25億美元。

2022年之前，多數(shù)時(shí)候數(shù)字帶給徐正的是安全與榮耀。少年徐正獲得全國奧數(shù)競(jìng)賽一等獎(jiǎng)，高二時(shí)獲保送，學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)及工商管理；2001年，徐正出國留學(xué)被拒簽，但進(jìn)入了夢(mèng)想的公司聯(lián)想。他的規(guī)劃是20-30歲在一家好公司成長；30-40歲創(chuàng)業(yè)，不枉好時(shí)代；40-50歲做投資，之后從事公益。

每日優(yōu)鮮是電商前置倉模式先行者，依賴于居民區(qū)附近的倉庫網(wǎng)絡(luò)，在30分鐘內(nèi)把產(chǎn)品快速送達(dá)消費(fèi)者家中。這種模式下，企業(yè)幾乎要處理供應(yīng)鏈上的所有任務(wù)，從采購、履約到交付。這與拼多多等的輕資產(chǎn)模式大不相同。

2018年-2019年，前置倉模式之爭有過廣泛討論。每日優(yōu)鮮當(dāng)時(shí)作為成功者的代表，徐正談到過資本與模式：“資本是一個(gè)放大器、加速器，改變不了好公司和壞公司的本質(zhì)，改變不了成功產(chǎn)品和失敗產(chǎn)品的本質(zhì)，創(chuàng)業(yè)者需要判斷它是不是好產(chǎn)品、好生意，資本讓好產(chǎn)品成長更快，讓壞產(chǎn)品失敗更快。”

“資本有四條腿，你天天找錢，肯定追不上，但只要把事情做好，投資人天天去找你。把自己練好，融資自然就有了。不擰巴，你不好的時(shí)候，想找個(gè)好媳婦可難了。”

前置倉模式對(duì)供應(yīng)鏈有著強(qiáng)大控制能力，但控制是有代價(jià)的。每日優(yōu)鮮從未實(shí)現(xiàn)盈利，努力將虧損從2018年的22億元減到2020年的16億元。但最終，在更長的時(shí)間軌跡里，資本并非總是無條件地與他站在一起，超出掌控的數(shù)字讓每日優(yōu)鮮轟然倒塌。

每日優(yōu)鮮的各種營銷和品牌推廣產(chǎn)生了大量費(fèi)用，2020年、2021年和2022年，銷售和營銷費(fèi)用分別為5.892億元、9.033億元和1.389億元；對(duì)應(yīng)的這三年總收入分別為61.304億元、69.515億元、27.613億元；凈虧損分別為16.492億元、38.498億元和15.236億元。

2021年上市年份，公司費(fèi)用猛增，但收入上漲十分有限，38億的巨額虧損，讓最有實(shí)力的投資方也望而止步。很快，每日優(yōu)鮮從寵兒到棄兒。

更糟糕的是，公司在2022年7月初承認(rèn)夸大了2021年前九個(gè)月的收入，由一個(gè)獨(dú)立的審計(jì)委員會(huì)對(duì)次日達(dá)業(yè)務(wù)進(jìn)行審查。據(jù)公司通報(bào)，它解雇了所有參與欺詐交易的員工，并澄清稱CEO和兩位CFO都與造假無關(guān)。

高管們忙著找錢，并倉促間完成了多項(xiàng)變更。2022年7月14日，每日優(yōu)鮮宣布與山西東輝集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議（未成行），18日，工商登記信息顯示，多位高管如徐正、曾斌、李漾、孫原相繼退出，法定代表人由曾斌變更為孫玉英。根據(jù)法律規(guī)定，法定代表人要為公司破產(chǎn)負(fù)責(zé)。

10天后（7月28日），每日優(yōu)鮮極速達(dá)業(yè)務(wù)全面關(guān)停，數(shù)百員工被強(qiáng)制離職。8月2日，每日優(yōu)鮮還試圖穩(wěn)住局面，辯稱流傳的《關(guān)于每日優(yōu)鮮資金斷鏈無法經(jīng)營的通知》純屬虛假偽造，公司在解決用戶、員工、供應(yīng)商應(yīng)付問題，其他業(yè)務(wù)保持正常運(yùn)營。一周后（8月9日），被拖欠貨款最多的公司之一、北京伊翔商貿(mào)有限公司向法院申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求查封、凍結(jié)北京每日優(yōu)鮮和徐正名下1369多萬元的財(cái)產(chǎn)。

歷時(shí)一年，徐正終于尋找到了新的“四條腿資本”皓峰與VIGOROUS，它們能否承載每日優(yōu)鮮跨界轉(zhuǎn)型，期待在下一個(gè)仲夏回頭看。

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