為了應(yīng)對軟件股日益加劇的動(dòng)蕩，高盛集團(tuán)日前推出了一個(gè)新的定制股票組合，該組合押注于那些被認(rèn)為比其他公司更不容易受到人工智能（AI）沖擊的企業(yè)。

【資料圖】

高盛推出的是一項(xiàng)軟件股“多空配對交易”組合：做多那些被認(rèn)為難以被AI取代的公司，這類公司的業(yè)務(wù)通常需要實(shí)體執(zhí)行、受到嚴(yán)格監(jiān)管，或必須由人類承擔(dān)責(zé)任；同時(shí)做空那些工作流程可能越來越被AI自動(dòng)化或被企業(yè)內(nèi)部自行替代的公司。

在做多一側(cè)，高盛看好那些將直接受益于AI采用率上升的企業(yè)，包括算力提供商、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司、可觀測性工具、安全網(wǎng)絡(luò)公司、超大規(guī)模云服務(wù)商以及AI開發(fā)平臺等。該組合納入的公司包括Cloudflare、CrowdStrike、Palo Alto Networks、甲骨文（Oracle）和微軟（Microsoft）等。

在做空一側(cè)，交易員則瞄準(zhǔn)那些軟件驅(qū)動(dòng)、但隨著AI能力提升可能被自動(dòng)化或被企業(yè)內(nèi)部重建的工作流程相關(guān)公司。這些公司包括Monday.com、Salesforce、DocuSign、Accenture以及多鄰國（Duolingo）等。

媒體報(bào)道，高盛美國定制籃子團(tuán)隊(duì)副總裁Faris Mourad在給客戶的一份報(bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)，隨著近期軟件股拋售告一段落，組合中的做多部分將出現(xiàn)反彈，而做空部分的表現(xiàn)將繼續(xù)落后?！?/p>

這一組合的推出正值市場對AI顛覆性影響的擔(dān)憂不斷加劇之際。上周，Anthropic推出了一款面向企業(yè)內(nèi)部法務(wù)團(tuán)隊(duì)的效率工具，引發(fā)法律軟件和出版類股票大幅下跌。

隨后，這輪拋售繼續(xù)擴(kuò)大。一家知名度不高的初創(chuàng)公司Altruist推出了一款稅務(wù)策略工具，在過去一周內(nèi)導(dǎo)致Charles Schwab、LPL Financial等公司股價(jià)下跌超過10%。

媒體稱，華爾街對軟件股的懷疑情緒已經(jīng)積累了數(shù)月，但最近的市場態(tài)度已從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向明顯防御。隨著市場擔(dān)心生成式AI可能侵蝕傳統(tǒng)商業(yè)模式并壓縮利潤率，投資者紛紛拋售整個(gè)行業(yè)的股票。

這輪拋售也重置了估值水平。一年前，軟件股的市盈率大約為51倍，是股票市場中估值最高的行業(yè)。而如今，該行業(yè)的市盈率約為27倍。

盈利預(yù)期整體仍然保持穩(wěn)定。根據(jù)媒體的預(yù)測，軟件與服務(wù)子行業(yè)預(yù)計(jì)將在2026年實(shí)現(xiàn)約14.1%的盈利增長。雖然這一增速低于整個(gè)科技行業(yè)約31.7%的預(yù)期增速，后者受益于半導(dǎo)體行業(yè)擴(kuò)張，但仍高于標(biāo)普500指數(shù)13.7%的盈利增長預(yù)期。

本文轉(zhuǎn)載自“華爾街見聞 ”，作者：趙雨荷；智通財(cái)經(jīng)編輯：陳思宇。

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