近日，多個(gè)證監(jiān)局針對(duì)券商研究領(lǐng)域密集采取行政監(jiān)管措施。其中，重慶證監(jiān)局針對(duì)券商研報(bào)業(yè)務(wù)出具了3封警示函；上海證監(jiān)局點(diǎn)名了5名分析師；深圳證監(jiān)局發(fā)布5份行政監(jiān)管措施決定書(shū)，涉及2家證券公司、6名研究人員。

據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，自5月18日以來(lái)，涉及研報(bào)的監(jiān)管措施“接二連三”：各地證監(jiān)局20天開(kāi)出了22份“罰單”，6家證券公司、24名研究所工作人員被出具警示函等監(jiān)管措施。有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，上述“罰單”源自監(jiān)管層對(duì)去年券商研報(bào)的專(zhuān)項(xiàng)檢查，接下來(lái)或仍有一批關(guān)于券商研報(bào)的“罰單”。

一天7名分析師被出具警示函

(相關(guān)資料圖)

6月6日，上海證監(jiān)局和重慶證監(jiān)局一次性披露了8張“罰單”，7名分析師被出具警示函。

具體來(lái)看，因研報(bào)內(nèi)容存在瑕疵，上海證監(jiān)局分別對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所、民生證券、野村東方國(guó)際證券、申港證券的分析師出具警示函。此外，民生證券的1名分析師因違規(guī)傳播非研報(bào)內(nèi)容信息，也被出具警示函。

同一天，重慶證監(jiān)局公布了3張研究業(yè)務(wù)“罰單”，西南證券及2名研究人員被出具警示函。

6月8日，深圳證監(jiān)局一口氣發(fā)布5份行政監(jiān)管措施決定書(shū)，對(duì)東亞前海證券、招商證券分別采取了監(jiān)管談話和出具警示函的措施，對(duì)6名相關(guān)人員采取了出具警示函的措施。

作為2022年證券公司研報(bào)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)“雙隨機(jī)”檢查的后續(xù)，近期多個(gè)證監(jiān)局陸續(xù)公布相關(guān)行政監(jiān)管措施決定書(shū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自5月18日以來(lái)的20天內(nèi)，已有6家證券公司、24名研究所工作人員被出具警示函。

主要存在四方面問(wèn)題

據(jù)記者觀察，這一批“罰單”多數(shù)針對(duì)分析師個(gè)人開(kāi)具，被采取監(jiān)管措施的分析師相關(guān)研報(bào)存在標(biāo)題夸大、結(jié)論依據(jù)不充分等共性問(wèn)題。

有券商合規(guī)人士表示，從被采取監(jiān)管措施的案例來(lái)看，相關(guān)分析師及其研報(bào)存在的問(wèn)題主要包括四個(gè)方面：一是博眼球吸流量，具體表現(xiàn)為研究報(bào)告標(biāo)題夸大。二是分析不科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，具體表現(xiàn)為研究分析結(jié)論的依據(jù)不夠充分。三是信息來(lái)源有瑕疵，具體表現(xiàn)為無(wú)法保證信息來(lái)源的真實(shí)性。四是分析師私發(fā)未經(jīng)審核的內(nèi)容，具體表現(xiàn)為其通過(guò)微信向外發(fā)送相關(guān)內(nèi)容，并且內(nèi)容被轉(zhuǎn)發(fā)傳播，造成不良影響；或者該內(nèi)容未形成研究報(bào)告，也未經(jīng)任職的公司審核。

除了針對(duì)分析師的“罰單”，還有4份“罰單”直指券商，包括西南證券、太平洋證券、首創(chuàng)證券和中原證券。針對(duì)券商的“罰單”主要涉及的問(wèn)題包括研究報(bào)告業(yè)務(wù)管理制度不健全、質(zhì)量審核和合規(guī)審查留痕不到位等。也有券商存在考核激勵(lì)不合理、研究銷(xiāo)售人員參與研究人員考核、部分兼職合規(guī)人員未由合規(guī)負(fù)責(zé)人考核等情形。

持續(xù)規(guī)范券商研報(bào)

規(guī)范研究業(yè)務(wù)的監(jiān)管舉措早已有之。針對(duì)研報(bào)亂象，中證協(xié)于2020年5月修訂了《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》及《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，對(duì)研究報(bào)告質(zhì)量控制提出更高要求，進(jìn)一步規(guī)范證券分析師的行為。

今年5月，監(jiān)管部門(mén)向各證券公司送達(dá)了《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》（下稱(chēng)“通報(bào)”）。通報(bào)顯示，2022年在全行業(yè)開(kāi)展研報(bào)業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查專(zhuān)項(xiàng)工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報(bào)。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，通報(bào)重申了四項(xiàng)監(jiān)管要求：一是加強(qiáng)研報(bào)信息來(lái)源和留痕管理；二是強(qiáng)化研報(bào)制作、審核、發(fā)布全流程內(nèi)部控制；三是規(guī)范公開(kāi)發(fā)表言論和客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)管控，強(qiáng)化輿情風(fēng)險(xiǎn)管理；四是完善人員績(jī)效考核和內(nèi)部問(wèn)責(zé)制度。

分析人士認(rèn)為，近年來(lái)，證券研究報(bào)告監(jiān)管日趨常態(tài)化，監(jiān)管趨嚴(yán)可以督促各家機(jī)構(gòu)夯實(shí)專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)，堅(jiān)守合規(guī)經(jīng)營(yíng)底線，放棄僥幸心理，寫(xiě)出精品報(bào)告，讓研究創(chuàng)造價(jià)值。

責(zé)編:陳玉堯 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉

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