2023年5月16日慈文傳媒（002343）發(fā)布公告稱公司于2023年5月12日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，招商證券謝笑妍 劉曉珊、新華基金張帥、江信基金王偉、中加基金于成琨、泓澄投資劉銳、長盛基金藍(lán)仝、神農(nóng)投資趙晚嘉、新華資管蘭宏陽、泰康基金翟一檸、西部證券自營張帆、東方基金俞佳瑩、北京臥龍私募基金徐明達(dá)參與。

具體內(nèi)容如下：

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問：公司目前的劇集儲備情況及開機(jī)計劃？

答：我們年報中對于項目的進(jìn)展情況披露還是比較詳細(xì)的。2022年確認(rèn)收入的項目包括《流光之城》《婚姻的兩種猜想》《冰球少年》《血戰(zhàn)松毛嶺》，已經(jīng)取得發(fā)行(公映)許可證或上線備案號待播的項目包括《烽火流金》等多個影視項目。今年的開機(jī)計劃中，《了不起的我們》已經(jīng)開機(jī)；正在籌備中的項目，目前重點推進(jìn)《智愛》《超完美關(guān)系》《花千骨2》《步步生蓮》《逆行》等，計劃陸續(xù)開機(jī)拍攝。

問：《花千骨2》和新項目的進(jìn)展情況？

答：《花千骨》IP目前以系列化的思路在推進(jìn)內(nèi)容開發(fā)，希望在內(nèi)容和衍生產(chǎn)品開發(fā)上能有創(chuàng)新，讓大家在體驗上有新的感受。目前還是把內(nèi)容開發(fā)和商業(yè)模式拓展放在首位，演員搭配等具體細(xì)節(jié)尚未確定。

問：戰(zhàn)略投資方面有什么具體的規(guī)劃？

答：戰(zhàn)略投資主要是通過整合地方政府、戰(zhàn)略合作伙伴等各方面的資源，拓展優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容+消費(fèi)+科技+場景的全產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會，培育新的業(yè)務(wù)模式和盈利增長點，具體規(guī)劃方面，包括擬計劃組建1-2支基金，開展“影視+科教文體旅”的布局，拓展內(nèi)容生態(tài)，實現(xiàn)技術(shù)賦能。

問：AI應(yīng)用方面的考慮？

答：對于I技術(shù)在影視劇生產(chǎn)環(huán)節(jié)的應(yīng)用，我們會考慮與技術(shù)方合作，從實現(xiàn)制作效率和效果到創(chuàng)新的業(yè)務(wù)鏈都會積極嘗試，以期充分發(fā)揮公司在內(nèi)容生產(chǎn)的優(yōu)勢，為消費(fèi)者創(chuàng)新體驗。

問：AI方面的應(yīng)用場景可以細(xì)化一下嗎？

答：圍繞生產(chǎn)環(huán)節(jié)的應(yīng)用場景都在嘗試探索，目前還沒有可以交流的商業(yè)化的運(yùn)用。

Q：今年主業(yè)方面有指引嗎？對今年新開拍的項目有什么預(yù)期？

2023年，公司將繼續(xù)加強(qiáng)對中國現(xiàn)代化中的重大現(xiàn)實、重大革命、重大歷史、重大未來選題的精準(zhǔn)尋找，呼應(yīng)時代主題，講好中國故事，拍出時代精品，同步推進(jìn)多元題材類型的項目儲備及開發(fā)。公司對業(yè)務(wù)團(tuán)隊的考核也是要求從制作、籌備到儲備都要有計劃。目前《了不起的我們》等項目已按計劃開機(jī)，其他項目都在積極推進(jìn)爭取年內(nèi)開機(jī)。

問：如何理解近年來資產(chǎn)負(fù)債表方面的表現(xiàn)？例如存貨沒有太大的變化？

答：通過“四降一增”（降應(yīng)收、降庫存、降成本、降風(fēng)險，增收益）等工作的推進(jìn)，我們優(yōu)化了財務(wù)結(jié)構(gòu)，盤活存量，加速周轉(zhuǎn)，這些工作為今年業(yè)務(wù)開展打下了一個基礎(chǔ)。同時，我們近年來大力推進(jìn)了老劇多輪發(fā)行等工作，這個部分對公司營業(yè)收入和利潤的增長都是有貢獻(xiàn)的。

問：不同劇集的毛利率水平？

答：從行業(yè)總體情況來看，劇集的毛利率大概在20%-30%的區(qū)間，主要受劇集類型與發(fā)行模式的影響，臺網(wǎng)劇的毛利率會高一些，網(wǎng)絡(luò)劇毛利率會低一些。我公司年報披露的2023年電視劇計劃中，基本上按臺網(wǎng)劇模式來開發(fā)；在網(wǎng)生內(nèi)容等業(yè)務(wù)計劃中，則包括網(wǎng)絡(luò)劇、網(wǎng)絡(luò)電影和平臺定制劇。

慈文傳媒（002343）主營業(yè)務(wù)：從事影視、游戲產(chǎn)品及渠道推廣、藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)和廣告業(yè)務(wù)。

慈文傳媒2023一季報顯示，公司主營收入2.38億元，同比下降36.6%；歸母凈利潤1251.33萬元，同比下降72.08%；扣非凈利潤-343.13萬元，同比下降107.95%；負(fù)債率32.71%，財務(wù)費(fèi)用-195.84萬元，毛利率3.36%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級1家。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，慈文傳媒（002343）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河較差，盈利能力較差，營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率、存貨/營收率。該股好公司指標(biāo)1.5星，好價格指標(biāo)1星，綜合指標(biāo)1星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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